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家族信托之魅:制度設計有“玄關”

                                   家族信托之魅:制度設計有“玄關”

2015-03-30 01:34:17 來源:第一財經日報  作者: 張菲菲

李清(化名)在浙江經營一家企業,她是隨著改革紅利成長起來的民營企業家,從最初經營紡織、化纖業后逐漸涉足房地產。考慮到傳統行業越來越難做;兩個孩子已經成年,但不肯接手家族產業,這兩年她已經開始逐步退出之前從事的領域。

她面臨的處境在民營企業家族中具有代表性,家族企業“創一代”普遍面臨這樣兩個困境:近年來實體企業盈利下降,難以找到合適的接班人;下一代具有獨立的想法,難以找到合適的接班人。

家族財富管理的巨大需求孕育出這塊“市場蛋糕”,信托公司、私人銀行、第三方理財機構紛紛逐鹿家族信托。在協助客戶做好家族財富的分配與傳承中,家族信托制度優勢何在?信托公司與私人銀行是競爭還是博弈?律師事務所的價值體現在哪兒?想必這些都是“創一代”考慮或選擇將家族財產交由家族信托打理前要厘清的常識。

“帶有意圖”的信托制度設計

信托以其靈活的制度設計,通過財產權和收益權的分離,實現財產的轉移和財富管理。而信托一個重要魅力在于,在信托設計中,委托人可以在信托財產的管理結構和信托利益的設置方面添加各種條件,從中體現委托人的意愿。

由此,家族企業主借助信托靈活的設計結構賦予對企業和后代的希冀,以實現隔離債務風險,避免婚變影響公司運作,高度保護隱私,避免家族爭奪財產,避免遺產法庭干涉,靈活分配控制揮霍,避免高額遺產稅風險和資產的保值傳承等意圖,打破“富不過三代”的魔咒,從而實現家族基業常青

在家族財富保值的基礎上,信托能否幫助“創一代”實現企業管理和文化傳承?有觀點認為,家族信托不是萬能的。對此,信托睿璞家族辦公室有限公司負責人郭升璽在接受《第一財經日報》采訪時表示,每個企業具有自身的企業文化,在家族信托結構中也能蘊含著企業文化傳承的脈絡,在設立家族信托時依照企業意愿,通過信托結構設計來體現其意愿。

如家族企業文化強調后代教育,在設立家族信托時標注達成完成和未達成的結果。郭升璽告訴記者,他所服務的一個香港企業家在成立信托時明確說明二代子女獲得碩士學歷,將獲得家族財產收益,如果沒有完成其收益將減少,透過這種制度激勵子女并形成家族文化。

李清所面臨的企業交班與“二代”的分歧,是當前家族企業代際傳承的“創一代”面臨的煩惱。如何通過信托達到企業管理的目的?郭升璽給出的方案是,為家族成員成立私人信托公司(PTC),利用信托結構將公司管理權與受益權隔離,聘請職業經理人承擔管理企業的責任與義務,“二代”獲得家族應有的收益。

郭升璽介紹,通過信托架構由專業經理人獲得合理的收益和股權,企業最終收益設計到信托架構中,由“二代”擔任信托受益人,并享有對現金的調配功能。

此外,還可通過家族董事會對職業經理人實行監督,在信托設計上一環扣一環,將權利和責任鎖定。

挖掘私人銀行市場

盡管家族信托在海外有著悠久的歷史,但作為舶來品的本土化進程還有很長的路要走。一位國有分行私人銀行部人士告訴《第一財經日報》記者,他所接觸到的私行客戶對家族信托剛有初步的認知,有些客戶對金融投資偏保守,對這一新興財富管理形態持有謹慎的興趣。

“難點在于,客戶了解家族信托這一新興事物有個過程,信托要將財產所有權轉移到信托公司,有的客戶對這點不認同,而這恰恰是信托的核心,通過信托架構實現財產隔離,實現財產所有權轉移。”該國有私行人士說,目前更多工作是做投資者教育的普及。

為此,對投資需求的挖掘顯得尤其重要。隨著國民財富的快速增加,私人銀行在高端財富市場積累了大量高凈值客戶人群。“在經濟發展和財富積累的背景下,高凈值人群的財富管理需求已出現理財和傳承并存的局面。在市場需求的推動和監管部門的引導下,多家私人銀行和信托公司均在家族信托業務上進行布局,并將其作為未來戰略之一。”外貿信托高級研究員朱閔銘在接受《第一財經日報》采訪時表示。

家族信托作為后起之秀,通過信托公司與私人銀行合作成為市場拓展的一個共贏選擇。目前,市場上形成了招商銀行(600036,股吧)與外貿信托、北京銀行(601169,股吧)與北京信托中信銀行(601998,股吧)與中信信托合作的格局。

對于這一模式中信托的角色和定位,朱閔銘表示,在家族信托服務過程中,信托公司作為受托人和投資管理人是核心的法律主體并承擔實質性的服務內容,在財富傳承方案的設計、實施、執行、風險控制,信托財產保值增值,財富傳承分配、增值服務提供等方面發揮著重要作用。

“銀行私行擁有廣泛的高凈值客戶,對于客戶理財和傳承的需求有深刻的理解。”朱閔銘表示,在家族信托業務合作中,銀行作為托管機構和財務顧問機構,在客戶拓展、方案設計、資金托管、信托財產投資管理、客戶維護、增值服務提供等方面發揮著不可替代的重要作用。

信托中的法律服務

家族信托作為一種制度設計,很大程度上是借助法律保障的,因此,律師事務所也在其中充當不可或缺的角色。京都律師事務所家族信托法律事務中心主任韓良對《第一財經日報》表示,律師可以作為家族信托的事務性管理受托人出現,但更多是提供專業的法律服務。但其作用體現為:對整體家族信托做法律架構設計,在家族信托設立過程中對文件核準,對家族信托處置的財產合法性進行盡職調查,對盡職調查出具相關意見以及財產轉移登記手續辦理等。

在組建家族信托后,律所充當法律顧問和保護人的角色。韓良表示,家族信托法律咨詢更專業、更私密,律師比一般顧問和家族聯系更緊密,因為律師是委托人最信任的職業之一,要求為客戶盡責和保密。

據介紹,律師收費根據法律服務的對象不同,或者是由擔任委托人的客戶付費,或者由擔任受托人的信托公司或商業銀行付費。收費方式為按件付費或者按小時收費。

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